Mg. Marcelo Sosa. - Director Departamento de Research Mar del Plata Bursátil ALYC
En un abril que quedará en la historia como el mes de la salida del default y el regreso del país a los mercados internacionales de crédito las acciones y las Lebacs resultaron las mejores inversiones del circuito financiero local, mientras el dólar continúa ofrecido en un contexto de elevadas tasas de interés y recomposición de las Reservas Internacionales del Banco Central.
En el mercado accionario el Indice Merval subió 5,63% en pesos (8,17% en dólares) a 13.724,07, elevando las ganancias acumuladas en el año a 17,55%.
Las subas más importantes entre las acciones de mayor mercado se registraron en Petrobras Brasil (+30%), YPF (+10%) y Sociedad Comercial del Plata (+7%) mientras que las principales bajas se anotaron en Edenor (-11%), Pampa Energía (-7%) y Consultatio (-6%). Las Letras del Banco Central (Lebacs), en tanto, continuaron atrayendo masivamente el interés de inversores y ahorristas, con colocaciones semanales que superan los $50.000 millones y tasas sostenidas en niveles elevados por el BCRA como instrumento principal de su política antiinflacionaria.
Para 35 días de plazo la tasa se mantuvo en 38% anual (3,17% mensual), para 63 días se ubicó en 35,91% y para 98 días en 34%, mientras que para el plazo más largo, 252 días, se redujo ligeramente a 31,50%.
En el mercado de títulos públicos abril entregó resultados dispares, con los mejores recorridos para los bonos cortos en pesos (+2,36% promedio) y largos en dólares (+1,25%).
Las subas más importantes se registraron en los títulos en pesos PR13, AS16 y AY16, con avances promedio de 3%, mientras que entre los títulos cortos en Dólares más operados el Bonar X (vencimiento abril 2017) bajó 1,70% a $15,34 por dólar y el Bonar 2024 (mayo 2024) subió 1,64% a $16,20, ubicándose sus rendimientos anuales (TIR) en 4% y 6,7% anual en dólares respectivamente.
En el segmento de títulos “Dollar linked” el AF17 (vencimiento febrero 2017) bajó 1,60% a $13,55 por dólar y el AS17 (septiembre 2017) 2,04% a $12,93, operando con rendimientos anuales de 8%.
El dólar retrocedió en abril 35 centavos (2,35%) a $14,54 en el promedio vendedor minorista con las Reservas Internacionales creciendo USD 4.793 millones a USD 34.364 millones, nivel máximo desde septiembre de 2013 debido al ingreso de USD 7.048 millones producto del excedente de la colocación de títulos en los mercados internacionales.
En el contexto internacional la expectativa de que la Reserva Federal continúe con una política moderada de suba de tasas mantuvo a las principales bolsas con tendencia positiva.
En los Estados Unidos el Indice Standard and Poors 500 subió 0,3%, y el Dow Jones Industrial 0,5% mientras que el Nasdaq bajó 1,9%. Medidos en dólares, el Stoxx Europe 600 avanzó 0,89% y en América Latina el Bovespa de San Pablo bajó 12,24% y el IPSA de Santiago de Chile 3,21%.
Entre los commodities se destacó la suba de 18% a USD 45,29 para el barril de crudo WTI mientras que la soja subió 13% a USD 375,16 por tonelada y el oro 6,52% a USD 1.290,90 por Onza Troy.
Para Mayo, esperamos que los mercados locales continúen el proceso de reacomodamiento de las cotizaciones al nuevo escenario post-default siempre atentos a la tendencia del dólar y las tasas de interés.